Areva Est Un Groupe French Essay

Areva Est Un Groupe French EssayAreva est un groupe franais qui figure hitmi les leadership mondiaux de lnergie nuclaire. Il rsulte de la fusion, en septembre 2001, de CEA Industrie, Framatome et Cogema. Cot tire le skirt de lEuronext Paris, Areva est compos de quatre principaux do main(prenominal)es dactivits qui give-and-taket le ple amont (extraction et enrichissement duranium), le ple aval (recyclage stilbestrol combustibles nuclaires), le ple racteur et run ( formulation de racteur nuclaire et services au combustible) et jusqu rcemment, le ple TD (transmission et distribution dlectricit) tire lequel porte notre tude.En analysant les relations entre la stratgie globale du groupe et la dcision de cder le ple TD, puis en tudiant le contexte (performance de lentreprise) soul aurons alors une meilleure comprhension de la dcision prise.Areva thresh de comptences et dun savoir faire de trs haut niveau dans news secteur, rsultat de positivistic de 60 ans dhistoire de llectronu claire franais. Le groupe a effuse ambition dtre la fois le fournisseur mondial dinfrastructures nuclaires mais galement du combustible ncessaire lexploitation de ces infrastructures, ainsi que diethylstilbesterol services attachs ce combustible.Anne Lauvergeon, Prsidente du groupe, compare dailleurs volontiers parfois sa stratgie avec celle de Nespresso, sous-entendant que les bnfices viennent en expansivee partie de lactivit combustible.La structure intgre diethylstilbestrol activits dAreva, de la mine au retraitement en passant par la construction de racteurs est un avantage indniable par plangency ses concur hang-ups.Implant dans plus de cent pays, les activits linternational dAreva ont une place importante dans la stratgie de croissance du groupe, en sappuyant forelandement sur la renaissance du nuclaire qui a lieu actuellement, et, jusqu la cession, sur les activits de TD.Lanalyse du heavy(p) dAreva permet de mieux mesurer les enjeux LEtat franais dtient environ 86% stilbestrol fonds propres. Cette structure de capital peut apparatre comme contraignante shoot le dveloppement du groupe, lEtat ntant pas autoris, par exemple, et ce en rai parole de la lgislation europenne, financer les investissements et laccroissement en capital.La sortie inattendue de Siemens du capital, les retards sur le chantier de construction du racteur Finlandais, la ncessit de dvelopper le groupe et de conqurir de nouveaux marchs, amnent, daprs les experts, des besoins estims environ 12 milliards dEuros dici 2015. Ces besoins sont une des raisons qui ont incit ltat cder le ple TD Alstom pour 4 milliards dEuros et rflchir une ouverture et augmentation du capital.Certains analystes ont affich un doute quant la pertinence de cette cession, lactivit TD repr moveant environ 45% du rsultat dAreva et sappuyant sur un rseau international dense. La Prsidente, elle-mme, ne souhaitait pas cette session. LEtat, quant lui, actionnaire principal, a avanc la ncessit de fonds propres et de recentrage des activits autour du nuclaire.La dcision prise par le gouvernement de vendre la branche TD nous semble donc pertinente eu gard au contexte la France est experte en nuclaire et souhaite conserver cet avantage en permettant Areva de conqurir de nouveaux marchs, lexport notamment. Le besoin de capitaux est ncessaire, TD nose pas dans le cur de mtier dAreva, et cette dcision vient en cohrence avec dautres dcisions augmentation du capital prvue, ouverture de nouveaux investisseurs, objectif de hausse des dividendesIntroductionLentreprise que nous avons choisi dtudier est AREVA.Areva est un des leaders mondiaux sur le march de la production nergtique nuclaire.Plus particulirement nous avons choisi de nous intresser la dcision stratgique de cession dune de ses filiales, Areva TD (Transmission et Distribution).Cette cession, dcide courant 2009, a t effective dbut 2010. Alstom et Schneider, seront les nouveaux propritaires de cette filiale, pour un montant es tim 4 milliards deuros.La vente de cette branche dactivit dAreva a fait couler beaucoup dencre, en effet de nombreux observateurs ont soulign lincongruit pour lentreprise de se sparer de sa vache lait de TD, qui reprsentait plus de 30% des ventes ralises par AREVA en 20081 et les difficults que pourrait rencontrer le Groupe dans le futur.Cette vente, vastment impulse par lactionnaire majoritaire dAreva, lEtat Franais, ntait pas souhaite par le directoire dAreva, et par sa prsidente, Anne Lauvergeon. Son caractre prcipit sexplique en grande partie par la sortie brutale de Siemens du capital dAreva NP, la filiale dAreva spcialise dans la construction de racteurs et lapprovisionnement en combustible, contraignant Areva au rachat de ces parts.Nanmoins il convient de sinterroger sur le bien fond de cette dcision, et notamment de sa cohrence avec lensemble de la stratgie dAreva.Pour cela nous dterminerons dans un premier temps les caractristiques de lentreprise Areva, puis nous tentero ns de dfinir les enjeux du secteur sur lequel se trouve lentreprise, avant de nous interroger sur la cohrence de cette dcision.I Areva, un leader sur le secteur de lenergieA/ Prsentation gnerale du groupe et de sa stratgiePrsentation generaleLe groupe Areva se dfinie comme lun des leaders mondiaux des solutions pour la production dnergie sans CO (daprs le document de rfrence 2009 de lentreprise) et il exerce ses activits sur un secteur en plein essor le march porteur de lnergie.Il a su dvelopper des comptences et un savoir faire particulier ce qui fait de lui un acteur de rfrence, au cur des enjeux nergtiques.Ses activits concernent lnergie nuclaire (construction de racteurs, exploitation nuclaire, transport des matires radioactives) ainsi que les nergies renouvelables (oliennes) et le transport de llectricit. Ce bounteous portefeuille dactivit est le principal atout du groupe puisquen tant prsent sur toute la chaine du cycle nuclaire il peut suggester ses lymph nodes des offre s uniques chaque tape de la chaine de valeur et des services associs pour amliorer lefficacit nergtique des rseaux et respecter lenvironnement.Sa prsidente est Anne Lauvergeon depuis la cration de la socit en 2001.Areva emploie 47817 personnes dans les activits nuclaires et renouvelables, le groupe est fortement implant linternational.En 2009, son chiffre daffaires consolid sest lev 8 529 millions deuros et son rsultat net 552 millions deuros.La stratgie globale du groupePour illustrer la stratgie gnrale du groupe nous pouvons reprendre le propos de sa prsidente dans une interview du 10 juillet 2008 pour le magazine Challenges Luranium est un des lments moteurs de notre succs. Notre modle, cest Nespresso nous vendons les cafetires, et le caf qui va avec. Et le caf, cest trs rentable. Ainsi en Chine, nous avons vendu deux lots nuclaires, plus 35% de la production dUranium, dont nous sommes propritaires. Cela illustre notre modle intgr.Grce ce modle dintgration verticale, le grou pe peut anticiper les besoins du march, satisfaire au mieux la demande et ainsi avoir une longueur davance sur ses concurrents.Sa stratgie est de proposer des offres multiproduits/multiservices innovantes et adaptes aux nouvelles attentes des clients. Il a de plus une parfaite maitrise technologique (reconnue sur lensemble de la filire) qui sappuie sur 50 ans de recherche, des dpenses en RD importantes, des procds propritaires et des racteurs de nouvelles gnration si bien que pour lanne 2009 son carnet de commande svalue prs de 43302 millions deuros.Sur le march du nuclaire, Areva est lun des seuls acteurs compltement intgr sur toutes les activits du cycle du combustible et de la construction de centrales nuclaires il a donc a tablie sa stratgie sur une vision du nuclaire civil lhorizon 2030. Ds 2006, le groupe a engag un programme dinvestissements importants pour lui permettre de saisir les opportunits de march lies la renaissance du nuclaire dans les diffrents pays et ainsi con forter son statut dacteur de rfrence dans ce domaine. La maitrise de la chaine des approvisionnements en composants critiques par exemple est lun des facteurs cls de succs pour le groupe.Avec la croissance du nuclaire, Areva a aussi pour objectif de scuriser le cycle du combustible pour ses clients actuels et futurs, ainsi que de trouver des solutions durables pour la gestion du combustible us. AREVA dispose dans ce domaine dune avance majeure, puisque le groupe a dvelopp une technologie qui permet de recycler 96 % des matires contenues dans les combustibles uss et de les valoriser sous forme de combustible.Ensuite, fort des synergies entre le nuclaire et les nergies renouvelables, le groupe souhaite dvelopper une large gamme de solutions dans les nergies renouvelables puisquil en a lexpertise technique et que ce secteur est en plein essor.Pour mettre en uvre sa stratgie, Areva sappuie sur plusieurs facteurs incontournables Le capital humain en 2009, le groupe a recrut 12675 personn es. La RD 6% du CA en moyenne depuis 2005 Les investissements industriels Sur la priode 2010 -2012, AREVA prvoit une dpense de 6,5 milliards deuros dinvestissements (hors acquisitions). Les partenariats stratgiques ils apportent leur savoir faire et leur technicit et leur connaissance des marchs locauxB/ Les Domaines dactivits stratgiquesAreva, possde plusieurs domaines dactivits stratgiques, tous relis au secteur de lnergie.Ces activits se dcomposent en 4 ples eux-mmes dcoups en business unit. Le ple Amont extraction et enrichissement duranium Le ple Aval recyclage des combustibles nuclaires Le ple racteurs et services construction de racteurs nuclaires Le ple transmission et distribution dlectricit fabrication et installation dquipements.Le ple Amont produire du combustibleCette activit regroupe lensemble des mtiers situs en amont de la chaine de la production dlectricit dorigine nuclaire. Il a ralis un CA de prs de 3,47milliards deuros en 2009 (prs des deux tiers en Europe) et pe rmet au groupe de croitre davantage.On peut distinguer plusieurs sous activitsou business unit Mines la recherche, lextraction et la concentration duranium (mines exploites au Canada, au Niger et au Kazakhstan) 25% du CA en 2009 du ple Amont Chimie La conversion en hexafluorure duranium (chimie) 7% du CA Enrichissement les services denrichissement duranium 34% du CA Combustible les activits de conception et de production du combustible nuclaire 34%Reprsentant 41% du CA total dAreva en 2009, le modle conomique de ce ple est bas sur de lourds investissements long terme et repose sur la capacit offrir tous les produits et services ncessaires lalimentation des centrales nuclaires.Areva est lun des leaders mondiaux de lamont du cycle nuclaire.Le ple racteurs et servicesCe ple consiste concevoir et fabriquer des racteurs nuclaires de 2me gnration (racteurs eau sous pression et racteurs eau bouillante) et des racteurs REP de 3me gnration. Areva produit aussi des racteurs propulsion navale et des racteurs de recherche. A cela sajoute les activits de services de maintenance et des activits ddies aux nergies renouvelables (ex fabrication doliennes).Il ralise en 2009 un CA de 3418 millions deuros soit environ 40% du CA dAreva.On distingue 7 business unit Les racteurs (41% du CA du ple) Les services nuclaires (24%) Areva TA (12%) Equipements (9%) Mesures nuclaires (5%) Conseils et systme dinformation (4%) Energies renouvelables (5%)Les racteurs dAREVA sont implants dans les principales rgions du monde Europe occidentale, Amriques, Chine, Core du Sud et Afrique du Sud. Ses principaux concurrents sont des groupes comme Westinghouse/Toshiba ou General Electric/ Hitachi.Lallemand Siemens dtient 34% du capital de la filiale Areva NP qui se kicking de la fabrication des racteurs civils. Or celui-ci a annonc quil souhaitait revendre progressivement ses parts pour sallier avec le russe Atomenergoprom ce qui pourrait mettre Areva en difficult puisque ce DAS lui rapporte 40% du CA en 2009Areva a voulu largir son offre avec le business unit nergies renouvelables et se dveloppe dans lolien, les bionergies (centrales biomasses et biogaz cl en main)En 2010 le groupe acquiert la socit Ausra spcialise dans les technologies du solaire thermique de concentration et cela lui permet de devenir un acteur majeur dans le domaine des nergies renouvelables, et proposer ses clients des centrales solaires comptitives et efficaces. Le ple Aval gestion des combustiblesIl ralise en 2009 un CA de 1,637 milliard deuros contre 1,692 en 2008. Il reprsente 19% du CA du groupe et concerne toutes les activits lies au traitement et au recyclage des combustibles uss cest--dire la r instillration et valorisation des dchets duranium et de plutonium en mlanges doxyde, la fabrication de rservoirs de stockage des dchets, lassainissement des sitesIl y a 5 business unit Traitement et recyclage cette BU rcupre les matires valorisables (uranium et plutonium) des combustibles uss afin de les recycler sous une autre forme de combustible 61% du CA de lactivit Valorisation Cest lorganisation de lassainissement des quipements et installations, dmantlement des sites 14 % Logistique transport et emballage des dchets nuclaires 15% Assainissement maintenance dinstallations, dcontamination et dmantlement des sites 7% Ingnierie assister les oprateurs nuclaires dans lvolution de leurs installations 2%Le groupe grce ce DAS possde un avantage comptitif particulirement important (contexte de rduction de lempreinte nuclaire et de lacceptation du nuclaire par le grand public) en lui permettant dtre leader mondial sur cette partie du cycle nuclaire.En effet, lintrt de cette activit rside dans le fait que le recyclage du combustible us contribue conomiser les ressources naturelles en uranium. De plus, il facilite la gestion des dchets radioactifs en rduisant significativement leur sight et leur radio-toxicit. Plusieurs pays, qui souhaitent lancer un programme lectronuclaire ambitieux, se tournent vers la technologie du recyclage, Areva apparait donc comme lacteur incontournable.Dans ce domaine, les procds technologiques mis en uvre par Areva ont atteint leur maturit industrielle et permettent doffrir aux clients des conditions commerciales comptitives.Le ple TDIl propose des systmes permettant le transport dlectricit (moyenne et haute tension) du lieu de production vers le client final. En outre Areva installe des systmes complets et fournie des services adapts chaque plane section de march (transmission, distribution et industrie lectro-intensive). Les solutions proposes par le ple permettent de faire fonctionner les rseaux lectriques de manire fiable, stable tout en respectant lenvironnement.On peut dcomposer ce ple en 4 business unit Produit la conception et fabrication de produits de moyenne et haute tension pour acheminer llectricit de la centrale jusquaux utilisateurs55% du CA Systmes linstallation de systmes lectroniques et informatiques lis la gestion des rseaux30 % Automation la fabrication et linstallation de sources de pilotage en temps rel des rseaux lectroniques9% Services assistance aux clients, maintenance et de rparation6 % du CACe domaine dactivit stratgique dAreva contribue faire de la socit un leader sur le march. Depuis 2004, lquipe dirigeante dAREVA TD a mis en uvre des plans damlioration sur 3 ans, qui ont contribu au repositionnement de lentreprise. En effet, la marge dexploitation dAREVA TD est passe de 3,2 % en 2004 7,4 % en 2009Ce ple a ralis un CA en 2009 de 5,474 milliards deuros, mais bien qutant lactivit vache lait du groupe, il est actuellement en cours de cession.Cest le ple le plus internationalis du groupe avec plus de 60% du CA du ple ralis hors de lEurope.C/ LinternationalisationDs la cration dAREVA, lobjectif du groupe tait de devenir un leader mondial dans ses mtiers et dassurer une prsence internationale sur tous les mtiers du nuclaire. Le groupe a donc dvelopp une stratgie dinternati onalisation afin de bnficier dune base de clients largie et simplanter au niveau mondial.Aujourdhui AREVA est un groupe mondial avec une prsence commerciale dans plus de 100 pays et qui ne cesse de se dvelopper.Le groupe AREVA dans le mondeSource www.areva.com En Europe, AREVA est vite devenu un leader dans ses mtiers. Cette fusion a permis au groupe de faire directement face la concurrence mondiale, notamment celle dAsie et dAmrique du Nord. Le groupe AREVA a donc dabord utilis une stratgie de croissance de fusion avant de pouvoir lancer son internationalisation. Aujourdhui les perspectives de croissance en Europe sont assez positives. Le march du nuclaire continue de se dvelopper en Europe de lOuest et des projets sont en cours de prparation en Europe de lEst. Le march des nergies renouvelables est aussi en pleine croissance grce la volont de lUnion Europenne de dvelopper ce type dnergie. La zone Europe reprsente 57% du chiffre daffaires du groupe en 2008.En Amrique du Nord, lim plantation a commenc avec lacquisition de la socit amricaine Canberra et puis Duke Engineering en 2002, qui renforce la position dAREVA en tant que pilier dans le secteur de lnergie. La stratgie tait donc de simplanter rapidement afin de pntrer le march efficacement. Cependant, cette stratgie peut tre critique car une implantation aussi rapide ncessite des frais dintgration en termes de construction de culture dentreprise et de business model cohrent dans tout le groupe. Aujourdhui le chiffre daffaires dans la zone Amrique est en lgre baisse mais les perspectives de croissance sont positives, notamment sur le march des nergies renouvelables avec les marchs de la bionergie en forte expansion au Brsil. La zone Amrique correspond 14, 7 % du chiffre daffaires total en 2008.Dans la zone Asie et Pacifique, le groupe AREVA possde 11 sites industriels, une usine quil dtient 100%. De plus, le groupe a mis en place des partenariats avec des entreprises locales, appeles co-entreprises. Cette stratgie est assez cohrente tant donn, quAREVA cherchait pntrer le march Asiatique assez rapidement et les partenariats avec des entreprises locales vont permettre au groupe de mieux cerner les enjeux et les habitudes culturelles de travailler dans cette zone et dans ce secteur. Le march Asiatique a une taille trs importante, lInde et la Chine sont des pays avec de forte consommation en nergie. La Core du Sud et le Japon dveloppent la construction de centrale nuclaire. Par ailleurs, le march des nergies renouvelables est aussi en dveloppement dans cette zone, avec la volont des gouvernements de favoriser la bionergie, le solaire et la fibre hydrogne. La zone Asie et Pacifique reprsente 19,5% du chiffres daffaires total en 2008.Le groupe AREVA est aussi prsent dans la zone Afrique et Moyen-Orient et intervient majoritairement dans les activits des crinkle Groups Mines, Amont et Racteurs Services. AREVA exploite luranium au Niger, o le groupe bnficie de tarifs prfrentiels. Par ail leurs, cest au Qatar, que la filire TD signe son plus grand contrat. Le groupe AREVA veille donc saccaparer les opportunits intressantes dans la zone Afrique et Moyen-Orient. Les perspectives de croissance ne sont intressantes lheure actuelle que pour le march de lnergie nuclaire avec lintrt des pays du Golfe et ceux dAfrique du Nord pour lutilisation de cette nergie.Source www.areva.comLe groupe AREVA a su donc se dvelopper linternationale assez rapidement en cernant les marchs avec les perspectives les plus intressantes. Cependant, on peut noter que cette implantation sest faite dans une dure de temps trs rapide dans certaines rgions grce lacquisition de socits locales. Cette stratgie permet au groupe AREVA de pntrer le march efficacement et dcrocher des contrats intressants. Nanmoins, il est important de souligner que chaque zone gographique doit tre rassemble sous lgide dune culture et dun business model commun.Les concurrents dAREVA, ont pour la plupart une histoire beaucou p moins rcente et se sont dvelopps linternationale avec une stratgie diffrente. Le groupe amricain Westinghouse sest implant par le biais de fusion et dacquisition notamment en Europe.D/ les actionnairesStructure de lactionnariatAREVA a t cr le 3 septembre 2001, partir de lex-structure CEA-Industrie dont le capital tait dtenu 95 % par le CEA (Commissariat lnergie atomique). Aujourdhui, la participation du secteur public(CEA, Etat et ERAP) dans le capital du groupe slve 87 %. Les4 % de capitaux flottantsont dtenus par lesporteurs de certificats dinvestissement.Depuis, de nombreux actionnaires (Total, EDF) ont apport diverses participations minoritaires dtenues principalement dans COGEMA (devenue, depuis, AREVA NC) et Framatome SA (devenue AREVA NP) en change de titres du nouveau groupe AREVA.La participation de lactionnaire historique (le CEA) est passe de 95,1% 78,96% lissue de ces oprations.Alcatel, qui dtenait 2,23% du capital du nouveau groupe AREVA, a vendu sa participati on le 21 dcembre 2001 la Caisse des Dpts et Consignations (CDC). Cette dernire qui possdait 1,36% du capital sest ainsi renforce un niveau de 3,59%.2Evolution de lactionnariatSource http//www.areva.com/FR/finance-402/index.htmlActionnaire2009De 2001 20082000CapitalVoteCapitalVoteCapitalVoteCEA78,96%82,99%*78,96%82,99%95,14%100,00%Etat5,19 %5,19 %5,19 %5,19 %CDC3,59 %3,59 %3,59 %3,59 %ERAP3,21 %3,21 %3,21 %3,21 %EDF2,42 %2,42 %2,42 %2,42 %Frampargne**0,62 %0,62 %0,62 %0,62 %CALYON**0,96 %0,96 %0,96 %0,96 %Total1,02 %1,02 %1,02 %1,02 %Porteurs de CI4,03 %4,03 %4,86 %0,00 %AREVAauto-Contle0,2 %Lactionnariat dAREVA est partag lEtat franais est propritaire direct et corroboratory 5.19% de dtention propre et 78.96% et 3.59% travers respectivement le Commissariat lEnergie Atomique ainsi que la Caisse des Dpts et Consignation. Dautre part, des actionnaires minoritaires sont propritaires du reste du capital de lentreprise (ce sont en majorit de grands groupes franais qui dtiennent ces participations tels quEramet ou Safran.)Evolution du cours de laction Lintroduction en bourse de lentreprise Areva date de septembre 2001. La valeur du titre na cess de croitre sur la priode 2001-2007 le titre tant pass de 163.8 euros 731.38 en moyenne. Ensuite, en une anne, il a perdu plus du double de sa valeur pour atteindre un cours moyen en 2008 de 335 euros. Ceci sexplique par plusieurs facteurs, notamment une baisse de lnergie nuclaire qui est intervenue en 2008 mais galement la mauvaise valuation de certains chantierscomme celui du racteur finlandais dOlkiluoto o le cot de construction du racteur a t dpass de plus de deux et milliards deuros.Consquences de la structure actionnariale sur la stratgie du groupeLes dcisions stratgiques du groupe AREVA ne peuvent tre prises sans laval du gouvernement franais, ce qui a pour effet de minimiser le rle des dirigeants de lentreprise. Ce postulat est trs important et contraint fortement le groupe dans ses politiques de financement.En revanche, Cette proprit de lEtat parait lgitime eu gard de limportance des cots fixes pour une telle socit, aucun dveloppement naurait t possible sans la prsence dun investisseur aussi important que lEtat. De surcrot, cest lEtat qui permet, travers les visites prsidentielles, lentreprise de ngocier de gros contrats dans les pays trangers. Toutefois, il convient de relativiser limportance de lEtat puisque celui-ci a prvu de rduire ses parts lors dune augmentation de capital qui devrait intervenir cet t (anne 2010) et dont il na pas prvu de participer (seule une participation symbolique est prvue).E/ la performance de lentreprise vis --vis de ses concurrentsPerformance conomique au sein de la filire Chiffre daffaireLEurope est le principal march client dAREVA, totalisant 63,6% du CA en 2009 dont 38,2% est ralis en France. Cette tendance est particulirement marque pour les ples AMONT et REACTEURS ET SERVICES dont environ 75% de lactivit provient de France et des autres pays europens . AREVA connait donc une forte dpendance auprs du march europen. Par ailleurs, les ventes ralises en Asie-Pacifique et aux Amriques reprsentent un tiers du chiffre daffaire, tandis que le groupe a ptit dun change euro/dollar dfavorable.A lchelle internationale, AREVA connat une forte concurrence au sein des activits AMONT, devance par CAMECO et RIO TINTO dans lextraction, puis par URENCO et USEC dans lenrichissement. Son principal concurrent, prsent sur lensemble des activits AMONT et REACTEURS et SERVICES est le russe Atomenergoprom.AREVA conserve sa position de leader international au sein ple AVAL. Son chiffre daffaire a cependant recul de 17% en 2008 et de 3,3% en 2009. En effet, cette activit rpond essentiellement au besoin dEDF dont AREVA est dpendante. De ce point de vue, AREVA a su capter un contrat important sign avec EDF en 2008 pour le recyclage de combustibles uss de 2008 2040.Part du chiffre daffaire des principaux acteurs de la filire nuclaire en 2008 (source tude Xer fi 9CHE27) AcquisitionsLe groupe a soutenu la croissance du ple TD en 2009 grce plusieurs acquisitions qui lui ont permis dtre comptitif sur le vieux continent. Il a gnr en 2008 38% du CA et 10% des commandes conduisant ainsi une croissance de 17% par rapport lanne prcdente. Les chiffres de 2009 ne sont pas dtaills dans le document de rfrence de 2009 publi par Areva, lactivit tant en cours de cession.Il a par ailleurs investi dans les nergies renouvelables grce lacquisition de lquipementier brsilien Koblitz, gant de la construction cl en main de centrales lectriques biomasses ou hydrolectriques.AREVA devient pour le moment un des constructeurs de centrales dont loffre est la plus diversifie. Rsultat oprationnelMalgr la hausse du chiffre daffaire, le rsultat oprationnel a lui chut presque de moiti (-44,3% en 2008). Cela sexplique notamment par les difficults rencontres dans la construction de lEPR OL3 en Finlande pour lequel 749 millions deuros de provisions ont du tre passes. Ratios dutilisation des actifsDaprs les donnes de In financials au 31/12/2009, AREVA prsente un currency ratio (total du cash disponible sur les dettes courantes) de 9,35%, soit 12 points infrieurs la moyenne de ses concurrents. Le groupe dispose de peu de liquidits, ce qui peut le mettre en difficults tant donn lintensit capitalistique de lindustrie nuclaire. Ainsi, si AREVA veut conserver son avance sur ses concurrents elle sera amene rcuprer du cash afin dinvestir massivement.La performance conomique du groupe est tout de mme satisfaisante avec une rentabilit des capitaux propres de 1,95 soit plus dun point suprieure la moyenne de ses concurrents. ParticipationsLe groupe semble oprer une stratgie de recentrage pour ne garder que les participations majoritaires autour de lactivit de production dnergie nuclaire. En effet, il a annonc sa volont de cder ses participations dans loprateur minier et de mtallurgie Eramet et dans le fabriquant de semi-conducteur STMicroelectronics. Po sition dAREVA vis--vis de ses concurrents PartenariatsLe secteur du nuclaire tant trs concentr et fortement capitalistique, les spcialistes mondiaux des centrales cls en main ont t amen signer des alliances stratgiques plusieurs niveaux Stratgique en sassociant avec des socits dextraction duranium afin dassurer lapprovisionnement en matires premires. Exemple Areva et Kazaromprom Technologique dveloppement de coopration intra branche pour construire des racteurs communs, atteindre rapidement une taille critique et bnficier de synergies dans le domaine des achats, des savoir-faire technologiques. Exemples Hitachi et GE (2007), Areva et MHI (2008), Siemens et Atomenergoprom (2010)Economique en sassociant avec des distributeurs dlectricits locaux afin dapporter au client une solution complte de la construction lexploitation. Exemple Areva et E.On au Royaume-Uni, Areva, GDF Suez et Total Comptitivit sur le vieux continentSiemens qui dtient 34% du capital dAREVA NP a annonc fin janvier 2009 quil cderait totalement ses parts dici 2012 pour mettre fin ce partenariat financier. Siemens explique son dsengagement par linsuffisante coopration managriale. Ce partenariat permettait